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比特大陆（Bitmain)即将上市。

CoinDesk近期消息证实， 这家加密采矿硬件制造商将于今年9月申请首次公开募股（IPO），其规模可能高达180亿美元，市值预估或在400亿美元至500亿美元之间。

股票将由中国国际金融有限责任公司承销，并在2018年第四季度或2019年第一季度在香港交易所上市。目前，中国的一些“独角兽公司”包括比特大陆的的行业竞争对手嘉楠耘智和Ebang通信公司，纷纷准备进入公开市场。

作为最具价值的加密货币公司之一，比特大陆在7月23日完成了一轮10亿美元的IPO前融资。当时其公司估值为150亿美元，为Coinbase在4月份估值80亿美元的两倍。

现在，比特大陆计划180亿美元的IPO定价使得其取代Facebook成为历史上首次公开募股规模最大的上市公司之一。日本软银集团和腾讯音乐预计将在同一财年中，超越阿里巴巴和Spotify占据IPO项目投资第一和第二位置。

腾讯集团、软银集团、中国国家黄金集团以及一家未具名的主权财富基金负责管理比特大陆150亿美元的资产，参与了比特大陆IPO前的最新一轮融资。融资于7月18日截止，最低投资承诺金额为500万美元，并已签署协议转至比特大陆科技控股公司（Bitmain Technologies Holding Company）。这家离岸开曼群岛投资控股公司与中国科技业亿万富豪、消费电子产品公司小米公司创始人雷军之间有关联。

在这笔最新融资之前，红杉资本中国在旧金山的IDG资本、Menlo Park的Coatue Management、俄罗斯的DST Global、新加坡的EDBI和新加坡政府投资公司GUC的帮助下，领投了比特大陆5000万美元的A轮融资和4亿美元的B轮融资。A轮融资占总股本的5%，融资后估值为10亿美元，B轮融资对该公司的估值为120亿美元。

交易股价和成交量没有披露，但参与比特大陆IPO的投资银行推算，公司市盈率在第一个公开上市的年份里将达到20倍。这一推论有具体金融数据作为支撑，在2016年、2017年和2018年第一季度，比特大陆的利润总额为32亿美元，2017年营收额为25亿美元，2018年第一季度营收额为20亿美元。Bitmain预计，到今年年底，利润将达到20亿美元。

Bitmain 2016-2018 利润情况表

图表作者：Pete Rizzo, 来源：CoinDesk

多样化的加密货币策略

五年前，吴忌寒找到詹克团合作，想开发先进的特殊应用集成电路（ASIC）芯片，提高加密货币挖矿效率。他们在挖矿硬件的投入奠定了比特大陆在加密货币采矿领域的领先地位。此后，该公司的业务范围扩大到其他种类加密货币——比特币现金（bitcoin cash）、莱特币（Litecoin）、达世币(dash)、云储币(siacoin)和以太币(ethereum)。

根据通过彭博社今年1月的采访报道，如果此次IPO后，吴忌寒和詹克团两位联合创始人能继续持有其目前所掌握的60%的公司股份，那么他们的总持有股份价值股价或将达到约300亿美元。

通过比特大陆的一份招股说明书，我们可以了解到比特大陆在采矿业务市场的极大的竞争力优势。据称，去年，比特大陆的采矿机产出占据总开采量的66.6%，而比特大陆运行的加密货币矿池覆盖了整个采矿网络的40%。

当起早招股说明书时，世界上最大的加密货币矿池BTC.com（比特币区块链浏览器）统计到全世界运行着超过56万台的矿机，分散在11，200个比特币区块中进行挖掘，而世界上总计有36,000个比特币区块。世界第二大的矿池蚂蚁矿池(AntPool)，为比特币和其他加密货币提供了超过44万台蚂蚁矿机。

除了硬件成本和矿池交易费用带来的收益外，比特大陆在2016年、2017年和2018年第一季度分别通过公开融资获得了10亿美元、110亿美元和100亿美元的进账。部分资金已被预留给比特大陆区块链研究部门。该部门由多达30家区块链公司构成，其中就包括2016年收购的区块链数据和分析公司Blocktrail。

Bitmain 2016-2018 比特币业务收入情况表

根据公司官方文件，比特大陆通过自家ASIC芯片挖掘的比特币总值已达数十亿美元。这个数字极大增强了市场信心，提高了其IPO的规模和价值。

图表作者：Pete Rizzo, 来源：CoinDesk

业界认为，外部投资代表着比特大陆一种扩大规模和影响力的努力，比特大陆有希望通过公开募股发行转变为一家复合业务的加密货币基础设施大型集团。而依据近几个月来比特大陆的发展表现，这一趋势似乎将成为事实。自今年5月以来，比特大陆已经投资了加密货币POS系统BizKey，孵化了分散式交换系统—DEx.top，投资了加密货币支付系统Circle，将以太网钱包引入Opera网页浏览器，并与华为移动服务合作开发了一款移动加密货币应用。

比特大陆也在利用这些技术打造一个集钱包、兑换和交易服务于一体的平台，为比特币现金生态系统的建设提供便利。比特币现金生态系统是原始比特币的一种衍生产品，被中国公司视为很有潜力的未来经济支柱。比特大陆招股说明书上说，该公司正在“战略性地开发”比特币现金，通过挖掘、投资和交易比特币及其周边技术来实现可观的回报。就在前天，比特大陆披露了一项对比特币现金广告网络商tribeOS的投资。

计算芯片

2013年，比特大陆推出了第一款55nm制程的SHA256运算的图形加速芯片——BM1380，这款芯片的电路维数技术尖端，广受认可。公司随后在2014年至2015年期间，相继研发了28纳米制程的比特币矿机芯片BM1382、BM1384和BM1385，然后在2016年升级到16纳米的BM1387芯片，不断追赶市场竞争者。

如今，是老一代的芯片制造商一直在努力追赶比特大陆的步伐。根据公司的招股说明书，比特大陆已经超越了展讯通信（Spreadtrum Communications）——一家17岁的公司，成为了中国第二大集成电路设计制造商。

中国芯片行业的领跑者华为海思HiSilicon业务表现相对也在下滑。2017年12月，比特大陆在16纳米芯片的销售竞争中与华为海思打平，而台湾积体电路制造股份有限公司则为比特大陆供应的10纳米芯片数量，超过了华为海思的麒麟970芯片供应量。台湾积体电路制造股份有限公司是世界上最大的专业集成电路制造服务公司，客户包括苹果公司等消费者产品供货商。目前，比特大陆还未公布其10纳米制程的挖矿芯片，计划于今年晚些时候将10纳米以及7纳米和12纳米矿机芯片作为新高端产品推入市场。

华为海思用了14年时间实现了17%的市场份额，而Bitmain在过去短短五年中已经占据了国内芯片设计市场8%的份额。比特大陆招股说明书表示，该公司很快就能以这种增长速度接近或超越华为的国内市场地位,并打破国际市场门槛，然后将与美国芯片行业展开正面交锋。

尽管英特尔仍在国际市场占领优势地位，中国企业正在逐渐赶超美国企业。

硅谷已经感受到了压力。今年2月有报道称，比特大陆与成立24年之久的Nvidia具有同等的盈利水平，而今年4月，Nvidia的股价目标与AMD一同有所下调。

分析师指出，由于比特大陆即将推出以太币矿机，Nvidia和AMD的芯片订单可能会因此减少。他们担心加密货币矿商将放弃从Nvidia和AMD购买矿机。Bitmain的产品将会依托更低的成本优势挤压这两家公司市场空间。以太坊是比特大陆ASIC定制芯片最后一个触及的主要加密货币。

面向人工智能架构的未来

不过，美国芯片制造商对此并不担心。AMD，作为年长Nvidia32年之久的业界前辈，已经向投资者作出保证，无论有没有加密货币，公司的个人电脑、游戏和数据中心业务能够维持公司未来的良好发展。

但这种逻辑同样适用于另一种情境。当几乎所有可以想象得到的电子设备都是由图形芯片驱动的时候，避开加密货币实现收支平衡是可能的，而且中国的地缘政治动机比以往任何时候都要强烈。

比特大陆看起来已经完全意识到了这一事实。在投资者招股说明书中，比特大陆简要表明了其进军其他技术领域的雄心，并表示部分原因是“应对中国政府对ICOs、加密货币和采矿活动的禁令”，部分原因是为了让该公司成长人工智能化的超级计算服务巨头。

据此，比特大陆预测公司内部搭建一个人工智能部门，将能够在未来5年内创造40%的收入。比特大陆认为，神经网络机器学习方法将提高加密货币和非密码货币应用的图形芯片的处理能力，就像BM1680处理器的张量计算卡、深度学习加速卡和智能服务器单元一样。

比特大陆声称，芯片测试结果表明，其公司的人工智能芯片计算能力已经能与谷歌相应的人工智能产品相抗衡。

比特大陆的团队中，有”近500人”致力于“研发、平台架构、算法开发、软件和硬件开发”，能迅速利用学术机构和技术公司的新研究成果和现有研究成果，开发出高端人工智能软件和硬件，技术能力远远超出了加密货币挖掘工具的范围。

当前，比特大陆发展战略第一步，核心是机器人技术。该公司正在计划收购智能机器人公司Luobetec，以及机器人宠物Luo Xiaodou生产链。

作者：Ada Hui

编译：Sissi思佳

本文源自巴比特

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