做可转债投资，一般可以分为两种方式，一种是申购新发行的可转债，又称可转债打新，另一种是买已经上市的可转债。前一种风险较低，但赚得比较少，后一种有机会赚得多，但风险较高，比如一种出现“双高”的可转债，就是一种风险很高的可转债。
可转债“双高”是什么意思？
所谓的可转债“双高”，指的就是价格高、转股溢价率高的可转债。
这里的价格就是可转债的市价。一只可转债在上市之后，会形成两个价格，一个发行价，一个市价。发行价是固定的，市价则经常会出现变化，可以高于发行价，也可以低于发行价。当可转债的市价远高于它的发行价时，便是价格高的可转债。
而可转债的转股溢价率，除了跟可转债的市价有关外，还跟可转债的转股价值有关。它等于可转债的市价与转股价值之差再除以转股价值乘以百分之百，通俗来说就是可转债的市价高出转股价值的百分比。一只可转债的市价相比转股价值越高，转股溢价率就越高。
那么，为什么说“双高”的可转债，风险会比较高呢？
为什么说“双高”的可转债风险会比较高？
首先，可转债的最大价值之一，就是可以在必要时转成上市公司的股票，以便能获得超额收益。所以，转股价值的高低在很大程度上决定了可转债价值的高低。
而一只可转债如果价格高、转股溢价率高，就意味着投资者需要以远高于转股价值的市价买入可转债。这种可转债只有在未来正股价格出现大涨时，才能靠转股获得超额收益，否则根本不可能有机会靠转股赚钱，一转股就是亏。
其实，可转债的价格高并不一定就是风险高，只要可转债的转股价值也高，就没有太大风险。比如一只市价为300元的可转债，如果它的转股价值为350元，这样的可转债不仅没风险，反而还有利可图。
可如果价格高、转股溢价率也高，那就真的比较危险了。
其次，就是可转债有可能会被上市公司强赎回去，而一旦遇到可转债被强赎，“双高”的可转债可能会面临较大的损失。
上市公司强赎可转债，不会按照市价赎回去，而是会以发行价格并附带些许利息赎回去。因为可转债的发行价格都是100元，而可转债的利息又比较低，强赎的价格可能连100.3元都不到。
如果一个投资者以300元的市价买入的可转债，被以100元多一点的价格赎回去，可想而知会有多亏。
此时投资者想要减少损失，就只有把可转债以市价卖掉或转成股票。对于“双高”的可转债来说，即便是转成股票也注定是大亏。如果一只可转债的转股价值为150元，市价却是300元，那么一转股就直接亏50%。
而一旦上市公司发布了强赎可转债的公告，“双高”的可转债必然会出现大跌，以市价卖同样也会亏得很惨。
另外，“双高”可转债的出现，完全是市场炒作的结果，并非可转债本身价值就要。这样的可转债往往容易出现大涨大跌，所以就算不遇到强赎，风险也是比较高的。若没有赚那个钱的本事，还是远离为好。
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