最近两日股市又是哀嚎一片，最为坚挺的上证指数两天跌幅分别为1.16%和2.30%，个股在光伏新能源、券商等板块带领下向下看齐，红盘个股数量极少。经历了近两个月的横盘整理，为何大盘还是掉头往下呢？
一方面，美元加息升值越来越影响国内投资者信心，加之欧美与中国经济切割越发加剧，导致前期热点板块面临巨大的不确定性。另一方面，国内经济增长压力较大，政策调整频繁，也产生双刃剑效果，对部分行业产生不利影响，使得股价快速下跌。
资金面9月初也解读分析过，新股IPO融资规模与基金发行规模比在8月份又达到高点，显示市场资金供需面临压力。近期股市成交量也不断萎缩，沪市交易量从6月份的5000亿萎缩到3500亿，下降30%，也揭示交投清淡。
我们从两融的角度来看看资金的另一面。
融资规模来看，2019年-2021年基本都保持不断增长的过程，年初以来由于疫情等因素，融资规模出现较为明显的下降，即使4月下旬大盘快速反弹，但融资规模增长幅度非常有限，且在8月下旬又出现下滑，显示年初以来融资做多热情是退潮的，近期又有撤离的迹象。
融券规模来看，2020年-2021年三季度出现了快速的攀升，去年四季度至6月初都在快速减少，确实大盘下跌也让融券资金有了获利撤离的机会。值得关注的是，6月以来，融券规模出现了明显增长，显示做空力量有了较大增强。
简单地以最新融资融券规模与5月末对比，融资规模增加了3.4%，而融券规模则增加了34.5%，为了更直观地分析，我们以融资融券余额差值来观察。
年初以来，融资融券差值快速下降，显示融券撤离速度快于融资撤离速度，但5月初该指标稳步攀升，显示融资做多热情有所改善，值得关注的是8月中旬以来该指标开始不断下移，显示一些敏感资金对市场预期不乐观，开始减少融资并加大融券。
短期来看，由于近几个月融券规模大幅增长，仍需要一定的回调空间来释放做空力量，而做多力量也很难恢复信心，因此短期资金面仍未见乐观趋势。
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